內容來自hexun新聞

貴州醫藥 三朵金花逐浪醫院投資潮各有特色俱存隱憂

每日經濟新聞(博客,微博)記者 鄢銀嬋 發自重慶苗藥之地貴州僅有的三傢醫藥上市公司—益佰制藥(600594,股吧)(600594,SH)、貴州百靈(002424,股吧)(002424,SZ)、信邦制藥(002390,股吧)(002390,SZ),在近年民間資本投資醫院的浪潮中,均有所動作。近日,《每日經濟新聞》記者調查發現,這背後既有巧合,也有上述三傢醫藥公司各自發展策略的暗戰:貴州百靈以苗藥為特色,目標是全國民族藥的主導企業,收購貴陽南明區天源醫院有限責任公司(以下簡稱天源醫院)並對其投資打造成糖尿病專科醫院;益佰制藥專註於抗腫瘤類等方面,公司首次對江蘇省灌南縣人民醫院投資改制;信邦制藥則專註於心腦血管領域,收購貴州科開醫藥為打造地區性綜合性醫藥醫療產業集團打下基礎。值得註意的是,在上述三傢藥企投資醫院的浪潮中,也暗藏風險。“雖然今年10月政府明確鼓勵民間資本投資醫療服務業,但相關細則還有待細化。在這一過程中,仍然存在一定變數。”一位不願具名的分析人士說。“貴州軍團”角逐醫院投資潮黔地多靈藥。梳理滬深兩市40餘傢中藥材及中成藥上市公司,“貴州軍團”尤為惹眼。2004年作為貴州省首傢上市公司的益佰制藥,以及在2010年成功上市的貴州百靈和信邦制藥,均屬於中藥材及中成藥加工企業。值得註意的是,在民間資本投資醫院漸成氣候的背景下,上述三傢公司均有所舉動。“可以說,益佰制藥在投資醫院這件事上,是較早吃螃蟹的。”貴州省醫藥行業商業協會張姓人士介紹,在2004年3月益佰制藥成功上市後,當年10月便參與投資改制江蘇省灌南縣人民醫院事項,這也是公司上市後的首項對外投資。公開資料顯示,益佰制藥與灌南縣政府簽署改制計劃書,由益佰制藥對醫院進行產權置換,改制為股份制醫院。不過,改制後該醫院“公益性醫療機構”的性質不變。灌南縣人民醫院網站簡介稱,目前益佰制藥持有該醫院90%股權,截至2012年12月31日,醫院已完成清產核資、職工安置方案,但尚未完成工商變更,登記為一傢二級甲等醫院。關於益佰制藥投資該醫院的花費,公司董秘辦人士11月6日在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱並不知情。不過,2005年1月4日益佰制藥發佈的公告稱,連同上海濟仁投資管理有限公司、葉湘武設立的連雲港(601008,股吧)益佰投資有限公司,其中益佰制藥出資2700萬元,占註冊資本的90%,經營范圍為醫藥投資、投資管理、醫院管理。“這傢公司專門運作灌南縣人民醫院,投資額度可能與公司註冊資金不相上下。”醫藥分析師吳翔認為,“灌南醫院還經營著六所分院,總院為全縣的醫療中心,是江蘇省內500多所二級以上醫院中的25強,資產非常好,用專門的公司進行管理也能在較短時間內介入,實現管理對接。”不過,嘗鮮之後的益佰制藥在醫療服務領域並未乘勝追擊。相反,後來者貴州百靈、信邦制藥卻有追趕“老大哥”的想法。今年8月27日,停牌整整3個月的信邦制藥公告稱,公司擬以16.36元/股向張觀福、丁遠懷、安懷略、馬懿德4名自然人發行股份,收購其合計持有的貴州科開醫藥93.01%的股份(約9436萬股),並向金域投資發行股份,配套募資3.1億元用於補充科開醫藥運營資金,交易總金額預計高達12.54億元。令人側目的是,科開醫藥作為貴州領先的醫藥流通企業,2012年流通業務銷售收入達11億元,在整個貴州省占比達20.84%,旗下還擁有貴州省腫瘤醫院、貴陽醫學院附屬安順醫院有限責任公司、貴陽醫學院附屬白雲醫院、貴陽醫學院附屬烏當醫院資產,其中白雲醫院和烏當醫院均為非營利性醫院。信邦制藥由此曲線介入醫療服務領域。“這無疑吞下瞭一頭大象,也是當下醫藥行業在深度及廣度上實現整合的體現。”吳翔說,信邦制藥這種曲線介入模式為其在醫療服務領域降低瞭一定風險,“這4傢醫院已經有被藥企管理的經驗,正式收購後能較快適應”。就在市場震驚於信邦制藥的“大手筆”時,貴州百靈也不甘落後開始為自己將落下的醫院棋子預熱。早在今年4月,貴州百靈公告稱,公司將可能以最高不超過1億元的價格買斷楊國順、楊愛龍持有的治療糖尿病秘方,雙方為此簽訂《苗藥合作開發協議》,由貴州百靈聯合國內知名的專傢及院所進行臨床前的藥效學、毒理學、藥學等項目研究,並根據研究結果申報國傢行政部門審批註冊新藥。貴州百靈特別提到,在開展臨床前研究同期,貴州百靈可以投資或聯合第三方在全國范圍內開設糖尿病專科醫院或專科門診,以醫院制劑形式生產銷售該秘方成藥。這一預期在今年10月16日晚間被證實,貴州百靈表示,決定使用超募資金148萬元收購貴陽南明區天源醫院100%股權,並以超募資金2500萬元對天源醫院進行增資,變更為糖尿病專科醫院。至此,“貴州軍團”全數介入投資醫院浪潮。依靠特色各有所謀盡管“貴州軍團”三傢企業均屬中藥范疇,但卻各有特色及側重。“貴州百靈以苗藥為特色,上市以來一直在強化苗藥領域的龍頭地位,目標是全國民族藥的主導企業;益佰制藥的特色在於抗腫瘤類等方面,銷售尤為強勁,OTC渠道方面擁有近10萬傢藥店客戶,目標在流通領域;信邦制藥則專註於心腦血管領域,新藥研發能力較強。”上述貴州省醫藥行業商業協會張姓人士介紹說。《每日經濟新聞》記者註意到,上述三傢藥企投資醫院的模式及發展與各自特色極為相關。貴州百靈的主導產品,包括“百靈鳥”牌咳速停糖漿(及膠囊)、銀丹心腦通軟膠囊、維C銀翹片等,多年來貢獻瞭大部分利潤。不過,專註於苗藥的貴州百靈上市後卻大玩跨界。建設與主業原材料不搭界的太子參種植示范基地,投資肥料、飲料、膠原蛋白等生產銷售。引人關註的是,貴州百靈的跨界表現也不盡如人意。11月2日,貴州百靈表示,擬將膠原蛋白飲品項目變更為中藥飲片生產線及倉庫建設項目,投資總額將由3.95億元調整為1.31億元。此前,該項目已耗費瞭數億元資金。在跨界領域表現乏味的同時,貴州百靈主營產品卻獨辟蹊徑。半年報顯示,銀丹心腦通軟膠囊銷售收入同比增長34.89%,整個藥品銷售收入達6.12億元,占總營收的96.37%,而去年這一比例為92.89%。“貴州百靈近期有回歸主業的打算。”吳翔表示,“研發中的糖寧通絡膠囊 (暫定名)也為苗藥,並且目前貴州省內糖尿病專科醫院市場還基本屬於藍海,競爭對手少,改建後也容易打開市場。”貴州百靈證券事務代表陳智11月7日在接受《每日經濟新聞》記者采訪時也表示,此次收購醫院的目的在於糖寧通絡膠囊,先期在貴陽試點,預計明年6月左右將正式開業,未來可能在全國開設糖尿病專科醫院,“不過一切要看貴陽醫院的經營情況”。業內人士認為,糖尿病領域的市場前景頗優,如果該款新型苗藥成功上市,也將極大地刺激公司業績,而其先期打通該藥品的終端鏈條,也一舉解決瞭銷售問題,能實現利益最大化。與貴州百靈為重振主業的佈局相比,信邦制藥佈下的棋子顯然有更大野心。記者梳理上述三傢公司今年財報發現,信邦制藥的資產總量遠低於另兩傢,上市以來的業績增長率也較低。信邦制藥2011年的業績及凈利潤與2007年相比,分別增長166%、153%;而貴州百靈和益佰制藥的這一數字則分別為255%、292%和189%、285%。信邦制藥夢想超越另外兩傢。吳翔認為,其新藥研發優勢的褪色,在某種程度上促使其孤註一擲。今年初,信邦制藥公告稱,公司已撤銷人參皂苷-Rd的註冊申請。過去兩年,該款新藥曾被市場寄予厚望,為公司的重磅新藥,消息發佈次日,公司股價一字跌停。分析人士認為,若成功收購科開醫藥,這一系列尷尬也將迎刃而解。最直觀的改變就是,其將變身為擁有醫藥工業、商業流通和醫療服務的全產業鏈公司。“現在藥品在終端的降價預期已形成,此次並購將制藥、售藥及終端醫院一並綁定,2016車貸利率加上科開醫藥已擁有比較成熟的以醫院為依托的醫藥銷售商業模式,以及在2012年11月成立的中藥材發展有限公司保證原料,這些因素相結合發揮的效應是無可估量的。”吳翔說。信邦制藥董秘辦人士11月7日表示,在醫院上的投資能延伸產業鏈,也為公司打造領先的地區性綜合性醫藥醫療產業集團打下瞭基礎。時隔9年,當記者詢問益佰制藥董秘辦人士當年投資醫院的初衷時,或許時隔太久,對方稱對該事項並不清楚。不容忽視的是,益佰制藥近年財報顯示,公司主營業務收入在收購醫院所在的華東區域呈逐年攀升,占總營收所占比例由2005年的15.29%升至2012年的48.62%。這一比例也遠高於另外兩傢公司。“益佰制藥在OTC和處方藥市場都有強大的銷售隊伍,並有核心醫院部和基礎醫院部發力處方藥,雖然在江蘇收購的醫院為非營利性,不能合並報表,但可以通過在該區域的佈局,打通區域網絡,實現醫藥銷售業績的提升。”吳翔表示。投資醫院背後暗藏風險對於貴州百靈收購的天源醫院,其最大的風險在於糖寧通絡膠囊最終能否用於臨床。據其公佈的最新進展顯示,中國醫學科學院藥用植物研究所試驗,初步證明糖寧通絡膠囊具有較好的降血糖作用,高劑量組略優於二甲雙胍組。同時,對於糖耐量有顯著的改善作用。貴陽中醫學院實驗中心基礎醫學實驗室試驗也初步認定,該藥對2型糖尿病大鼠具明顯降糖作用。“糖尿病是目前醫學界難以攻破的關口之一,失敗幾率大。註冊新藥程序也比較麻煩,有可能通不過。”華創證券分析師張茂樺表示,一旦新藥無法上市,其在改建糖尿病醫院上的投資也將付之東流。此外,天源醫院近年來盈利狀況並不好,2012年虧損14.97萬元,今年1~7月虧損11.56萬元。貴州百靈給出的148萬元收購價,較其凈資產溢價超5倍。與益佰制藥相比,已運營9年的灌南醫院相對成熟,其財報顯示,該傢醫院今年上半年已實現700多元凈利潤,是旗下子公司及投資公司凈利潤為正值的兩傢之一。公司董秘辦人士也稱,目前醫院運營已入正軌。而對於信邦制藥來說,如果“制藥工業+商業流通+醫療服務”全產業鏈運行,也將面臨考驗。公司內控制度、管理制度、管理團隊都會面臨較大挑戰。信邦制藥董秘辦人士也坦承,“若此項收購完成,在短期內對公司的日常運營可能會有一些影響,但前期我們已經做瞭大量準備,盡量將不適應性降到最低”。

新聞來源http://news.hexun.com/2013-11-12/159586128.html車貸信貸高雄茄萣車貸信貸
創作者介紹

好康有大分享網購大聯?

hormoneokebf2r 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()